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貴金屬 短期掉頭向下

瀏覽次數: 日期:2017-12-29 15:59

近期,美聯儲年內第三次加息靴子落地,美國稅改法案順利通過,此外,美聯儲官員威廉姆斯與卡什卡利釋放鴿派言論,推動美元持續回落,貴金屬價格迎來反彈。鑒于全球經濟持續向好,加之避險需求偏低,貴金屬價格壓力仍存,反彈趨勢恐難持續。

  美聯儲繼續加息預期猶存

  雖然上周一美聯儲票委卡什卡利對美聯儲現階段的貨幣政策評論“非常鷹派”,但從12月議息會議上的投票結果我們可以看到此位美聯儲官員的態度。12月議息會議上,埃文斯和卡什卡利均對加息投了反對票,但最終加息仍以7:2的投票結果通過。因此,目前卡什卡利的偏鴿言論,符合他的一貫主張,并沒有帶來美聯儲新的態度,不必過度擔憂。

  美國通脹數據開始回升,這為后期繼續加息奠定良好基礎。從經濟數據來看,美國11月CPI同比上升2.2%,超過美聯儲加息條件的2%,美國11月PPI同比上升3.1%,創2012年1月以來新高,預計未來通脹仍將繼續上升。美國就業市場表現搶眼,反映出美國經濟運行強勁。美國11月非農部門就業崗位新增22.8萬個,好于預期的19萬個,失業率維持在4.1%,已達近17年以來的最低。因此,美聯儲未來加息有較好的基礎,市場普遍預計2018年將繼續加息三次,這無疑對貴金屬價格形成壓制。

  歐元對美元壓制減弱

  今年以來,歐洲經濟持續向好發展帶來的歐央行收緊貨幣政策的預期不斷升溫,歐元兌美元持續走強,由于美元指數成分中歐元占比超過一半,導致美元指數呈現不斷下跌走勢。

  歐洲經濟雖然持續復蘇,但復蘇進程隱憂仍存。Markit公布的數據顯示,歐元區12月制造業PMI初值為60.6,創下1997年6月開始公布數值以來的最高水平,超過預期的59.7。服務業也繼續擴張,歐元區12月服務業PMI初值為56.5,為80個月的高點,超過預期的56。可以看出,歐元區經濟景氣程度依然較高。但與此同時,歐元區通脹數據卻持續低迷,歐元區11月CPI同比上升1.5%,難以達到其目標2%,使得歐央行對退出QE仍然顯得非常謹慎,歐央行12月議息會議表示QE仍將持續至2018年9月,并且若通脹前景惡化,將擴大QE購買資產規模或延長期限。正因為歐元區前景不確定性仍然較大,歐元難以對美元持續壓制,美元后期繼續下探空間不大。

  市場避險情緒不高

  目前市場風險整體偏弱。從兩大市場風險指標TED利差與VIX指數來看,均處于近一年以來的相對低位,截至12月22日,TED利差收于0.36%;截至12月27日,VIX指數收于10.47。從資金流向來看,貴金屬ETF基金在短期內均呈凈流出狀態,截至2017年12月22日,SPDR黃金ETF持有量為837.5噸,較上周減少6.79噸,SLV白銀ETF持有量為10126.74噸,較上周減少23.48噸,顯示出貴金屬市場投資情緒較弱。

  綜上所述,12月中旬以來,受美聯儲加息及稅改兩大預期落地影響,貴金屬迎來一波反彈。但在美國經濟持續向好發展,歐洲經濟隱憂仍存,目前市場避險情緒不高的背景下,貴金屬仍難受到追捧,預計短期內將轉跌。可關注紐約黃金主力合約1300美元/盎司壓力位,紐約白銀主力合約17美元/盎司壓力位。

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